В этой части материала, посвященного слияниям и поглощениям, я расскажу о порядке проведения таких сделок по законодательству Российской Федерации.
Способы проведения M&A сделок:
- приобретение имущества поглощаемой компании без самой компании (долей/акций); - приобретение поглощаемой компании или контроля над ней (через приобретение долей/акций); - реорганизация путем присоединения поглощаемой компании.
Большинство сделок M&A на российском рынке являются сделками поглощения, так как равных игроков, вступающих в этот процесс крайне мало. И даже если две относительно равные компании вступают в эту сделку, то, как показывает практика, вскоре один из игроков становится доминантой по отношению ко второму.
Вопрос соотношения статусов участников играет существенную роль, так как во многом определяет структурирование сделки. На практике способ проведения сделки зависит от большого перечня факторов, среди которых, в том числе:
- доля компаний на рынке; - потенциал развития компаний; - наличие долговой нагрузки компаний; - и так далее.
Реализация сделки слияния/поглощения возможна несколькими способами:
1) Посредством приобретения 100% либо контрольного пакета долей/акций в уставном капитале хозяйственных обществ, принимающих участие в M&A. Такие хозяйственные общества продолжают свою финансово-хозяйственную деятельность, но становятся подконтрольны приобретшему их лицу. 2) Посредством приобретения всего имущества поглощаемых хозяйственных обществ, что реализуется через приобретение имущественного комплекса в соответствии с нормативным регулированием, установленным действующим законодательством (пар. 8 гл. 30 ГК РФ «Продажа предприятия»). 3) Посредством приобретения бизнеса вместе с его имуществом при одновременном предоставлении участникам, акционерам такого бизнеса, долей/акций в своем уставном капитале. Итогом становится поглощение приобретаемого бизнеса, и юридически это оформляется через процедуру реорганизации юридических лиц в виде присоединения. 4) Посредством слияния двух или более бизнесов без четкого лидерства одного из них. В итоге появляется одна компания, которая включает в себя все участвующие в процессе организации.
Юридически это оформляется через процедуру реорганизации юридических лиц в виде слияния. Вне зависимости от способа проведения M&A весь процесс можно разбить на ряд стандартных этапов:
1) Переговоры, заключение соглашения о намерениях 2) Взаимная проверка контрагентов (Due diligence) 3) Промежуточное утверждение условий M&A 4) Внутрикорпоративная и иная подготовка участников к проведению M&A 5) Подписание представителями организаций, участвующих в M&A, необходимых документов, подача необходимых документов в государственные органы (как пример: заявление по форме Р13014) 6) Получение соответствующих документов, подтверждающих результат M&A.
Подробный разбор каждого из способов юридического оформления M&A сделок является поводом для цикла статей, который будет представлен в ближайшем будущем.